行業整體景氣度仍有待提升,細分行業和個股業績或將再次分化。我國經濟增速或將長久處在“L”型平穩下滑通道,去產能、去杠桿帶來的整體需求下降導致機械自動化設備行業景氣度持續低迷。“調結構”仍是2017年機械制造業發展的主旋律,隨著市場出清,部分周期性行業已經觸底;企業層面的競爭也更加激烈,技術革新的重要性將愈發突出。

維持機械行業“中性”評級,兩條主線發掘項目機會。2016-2017年行業整體業績難以大幅增長,行業估值水平仍將維持高位,維持“中性”評級。但與去產能進程相對應的是市場集中度的提升,優質企業迎來做強做大的高峰,細分領域和個股的業績分化將尤為突出,投資機會顯現。我們從兩條主線開展梳理:1)周期底部明確帶來的效果投資機會:重點在工程機械、油氣裝備、軌道交通;2)代表著技術革新方向以及投資熱點的重點投資機會:關注人工智能、飛機客改貨、汽車拆解市場等。

人工智能:開啟工業自動化設備新階段,機器視覺打開新視界。按照驅動力、需求特征、技術特征等要素,我們將工業自動化進程決策出兩個階段。目前我國的工業自動化已邁向第二階段,人口紅利消失及消費升級成為主要來源。未來越來越多的自動化公司會主動發展人工智能,從而為非標和復雜工況下的智能機器替代人工、提供全新解決思路。

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